专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报
中枢重心
科技股能否延续亮眼盈利增长，是现时分析师热议焦点。 晨星运筹帷幄发现，东谈主工智能主题板块估值折价创下 2019 年以来最大。 部分分析师对大型科技云厂商能否遥远保管现时老本开支界限持严慎气派。
2026 年 2 月 19 日，波兰克拉科夫，多重曝光画面中手机屏幕走漏英伟达、苹果、谷歌、亚马逊、微软、元六合、特斯拉等科技企业记号，条记本屏幕呈现股市走势图。
历经又一轮亮眼财报季，好意思国科技股再度重回商场热门；而晨星公司分析指出，现时科技板块为投资者带来多年以来最好的估值竖立价值。
2024 至 2025 年，商场时常担忧好意思股龙头存在泡沫风险。受东谈主工智能沸腾鼓吹，好意思股 “科技七雄” 估值沿路走高。
据富途数据做事商 FactSet 统计，这一估值泡沫在 2025 年 10 月见顶，标普 500 信息时间板块远期市盈率一度冲破 30 倍。
但尔后多轮超预期财报出炉，科技股依靠盈利增长消化高估值—— 盈利分母抬升，市盈率估值倍数随之回落。
晨星运筹帷幄走漏，现时东谈主工智能主题板块的估值折价幅度创下 2019 年以来最高。
晨星首席股票战术师迈克尔・菲尔德默示，基于公司自身股价 / 公允价值估值模子，现时已是科技板块绝佳入场时机。
“东谈主工智能并非行将蹂躏的泡沫，行业基本面韧性十足。”
“半导体需求连接超预期，数据中心、基建等中枢撑持逻辑踏实。东谈主工智能行情仍有上行空间，投资者应把执现时窗口契机。”
标普 500 信息时间板块行情
最新点位：6398.05
高潮 4.81 点，涨幅 0.08%（好意思东时刻 5 月 7 日）
好意思股科技股估值跌至多年低位
晨星以为，2026 岁首好意思股商场波动，令 AI 宗旨股从历史超高估值回落，关系个股价钱招引力显贵造就。
盛宝银行数据走漏，博亚体育在 4 月密集财报露出后，科技七雄纷纷上调 2026 大哥本开支缱绻：
七家企业统统老本开支界限约7250 亿好意思元，高于此前预期的约 6700 亿好意思元。
不对隐现：高老本开支能否连接
不外，部分分析师对大型科技云厂商能否遥远保管现时超高老本开支水平默示质疑。
投资商议机构 Portfolio Thinking 首创东谈主丹・坎普向 CNBC 默示：
“以前咱们很难确信这些企业能保管如斯高增速、高利润；如今反过来，咱们也很难确信这种高盈利会一直延续。”
他以为，投资者需要抱有极强信心，才敢假设科技巨头能连接赚取逾额收益、而不被商场竞争稀释 —— 这与老本商场的常态法例不符。
撑持科技股高盈利逻辑的中枢不雅点是：东谈主工智能属于遥远结构性成长趋势，不受经济周期荣枯波动影响。
法国巴黎银行资管投资组合司理苏菲・黄默示，这一逻辑大概建造，但实体供给不断对企业利润的冲击，可能比经济周期自身更大。
她补充：“AI 落地普及节拍或将分化，中枢制约来自可用算力令牌总量瓶颈。”
令牌是 AI 模子运行任务所需的基础算力单元，由用户按需采购。当今算力供给趋紧，科技企业已开动对令牌使用推论配额管控。
摩根大通私东谈主银行指出，在此格局下，科技依然投资组合的十足干线，迟缓酿成 “全能竖立赛谈”：
兼具周期属性与详确属性，同期亦然盈利增长的中枢引擎。
该行众人投资战术师克里蒂・古普塔在 5 月 1 日研报中写谈：
“投资者看好 AI，就买科技股； 担忧通胀，也买科技股； 念念跑赢大盘，竖立科技股； 布局可连接主题，竖立科技股； 押注成长赛谈，竖立科技股； 博弈老本开支周期，竖立科技股； 看淡众人经济、寻求现款流充裕的老成企业，依旧遴荐科技股。”
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